明星基金经理看盘-牛市根基仍在 逢低布局科技成长与新兴消费


  牛市根基仍在,逢低布局科技成长与新兴消费

  文/华宝基金研究部总经理、华宝研究精选(009989)拟任基金经理 曾豪

  【核心观点】

  本轮市场上涨的核心逻辑没有变。短期内上涨过快积累了回调风险,叠加本周公布的7月社融数据不及预期,引发了市场对央行大幅收紧流动性的过度担忧。但市场中长期走强的根基依然牢靠,风险释放后有望更平稳地上涨。操作上短期建议关注有色、化工、建材、地产后周期等低估值顺周期板块,中长期建议把握好科技成长和新兴消费全年主线方向,阶段性调整后可再次布局,推荐新能源车、5G、消费电子、医药CDMO、物业、化妆品等。此外,“双循环”是十四五期间重要的战略规划,对未来投资的影响较为深远,建议关注国家战略安全方向,比如军工、粮食安全等。

  【盘面解读】

  今日市场主要指数大幅下跌,主要因为8月11日公布的7月社融数据不及预期,市场担心央行大幅收紧流动性。我们认为市场有些过度担忧,一是因为高层会议对于货币政策大的基调仍然是“货币政策要更加灵活适度”,仍是中性偏宽松的,且目前DR007已经回升到了政策合意水平;二是目前经济还远未恢复到正常水平,消费增速依然较低,而就业压力也依然较大,目前没有条件也没有必要大幅收紧流动性。我们认为市场的下跌更多的是因为之前短期上涨过快、部分板块过热造成的,风险释放后有望更平稳地上涨。

  【后市展望】

  从更长的视角来看,我们认为本轮牛市上涨的根基仍在:一是经济从底部不断复苏回升;二是流动性环境依然中性偏宽松;三是海外资金和居民理财资金继续流入股市;四是资本市场改革提升了中长期风险偏好。从结构配置来讲,我们认为接下来一段时间,8-10月下游的旺季大概率会超预期,低估值顺周期的表现会强于大盘,推荐有色、化工、建材、地产后周期等板块,优选供需结构较好的品种。中期继续把握好科技成长和新兴消费全年主线方向,阶段性调整后可再次布局,新能源车、5G、消费电子、医药CDMO、物业、化妆品等品种中优选盈利和估值相匹配的个股。此外,“双循环”是十四五期间重要的战略规划,对未来投资的影响较为深远,关注国家战略安全方向,比如军工、粮食安全等。

  【相关基金】

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责任编辑:石秀珍 SF183

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